Balanço da companhia apontou queda na venda de medicamentos para gripes e correlatos, e isso desanimou investidores
A Hypera divulgou ontem seu balanço do terceiro trimestre, com lucro inclusive 6% acima do mesmo período do ano passado. A receita seguiu o mesmo comportamento, também em alta de 6% na base anual. Mas a ação da companhia está despencando nesta sexta (27). O papel recuou 8,25% e encerrou o pregão valendo R$ 31,37.
O que deu errado com a Hypera?
Para começar, nada. O resultado não surpreendeu quase nenhum analista. Mas isso porque todos já esperavam vendas mais fracas nos produtos de gripes e correlatos. Pois é, a Hypera é a fabricante de produtos de prateleiras de farmácias bastante conhecidos por brasileiros, como Doril, Benegrip, Engov, Coristina D, Epocler e por aí vai.
E um inverno mais quente que o normal neste ano afetou justamente as contaminações virais, mais comuns nessa época do ano. Com o frio, os ambientes ficam mais fechados, e as pessoas, mais enclausuradas para se proteger das temperaturas baixas, por isso a circulação do vírus é maior. E é assim que a gripe vive seus picos nos meses de muito frio.
Mas a gripe não teve vez em um ano em que os efeitos do aquecimento global fizeram “verão” em pleno julho. As altas temperaturas do inverno neste ano dobraram até negacionistas, mas não dobraram as vendas da Hypera. E isso desanimou os investidores.
Análises
Goldman Sachs
O banco americano Goldman Sachs afirmou que os resultados da Hypera referentes ao terceiro trimestre ficaram em linha com o projetado pelo banco, isso devido a uma expectativa e desempenho mais fraco dos produtos relacionados às doenças de inverno, afetados por um trimestre com temperaturas mais elevadas do que a média habitual.
“Notamos, no entanto, que tal tendência já era amplamente antecipada pelos investidores. Por outro lado, a empresa conseguiu reportar despesas de mercado controladas, gerando uma melhoria na margem Ebitda de 1,6 ponto percentual na comparação anual. Esperamos uma reação neutra do mercado”, diz o documento assinado por Gustavo Miele e Emergon Vieira.
O banco mantém a recomendação de compra da ação e o preço-alvo em R$ 50, o que implica em um potencial de valorização de 46%.
BB Investimentos
O BB Investimentos afirmou que a Hypera apresentou um resultado neutro no terceiro trimestre, prejudicado pelo fraco desempenho dos medicamentos de gripe e correlatos, que afetaram as vendas nesse trimestre.
“Apesar disso, a companhia foi capaz de aumentar sua margem operacional e margem líquida na comparação anual, além de acumular quase R$ 900 milhões em geração de caixa livre nos primeiros nove meses do ano, mantendo a meta de Ebitda e lucro líquido para o final de 2023”, diz o relatório assinado por Geórgia Jorge.
As ações da Hypera acumulam uma performance negativa em 2023 de quase 23%, refletindo a preocupação dos investidores com discussões relacionadas a benefícios tributários, fim dos juros sobre capital próprio (JCP) e menor desempenho nas vendas em função desse cenário adverso para produtos de gripe e dor, cuja representatividade é expressiva no portfólio da companhia.
“Nossa visão para a companhia, contudo, é positiva. Sua tese de investimento segue robusta, com investimentos em pesquisa e desenvolvimento e em expansão fabril pavimentando o crescimento para os próximos anos em um segmento farmacêutico com boas perspectivas”, diz o relatório.
Dessa forma, a analista considera que o preço corrente implica em um desconto expressivo em relação ao que preço justo da ação, razão pela qual mantém a recomendação de compra e o preço-alvo de R$ 45,90, com potencial de valorização de 34%.
Itaú BBA
O Itaú BBA afirmou que o conjunto de resultados da Hypera foi negativo, mas que embora fracos, ficaram em linha com as expectativas do mercado, diante de um clima mais ameno do que o esperado no inverno.
“Conforme previsto, a temporada de gripe mais branda afetou o desempenho da Hypera em relação ao mercado geral, com a empresa registrando um crescimento de vendas de 4,2% contra 8,8% esperado pelo mercado”, apontou o relatório assinado por Vinícius Figueiredo.
Essa tendência gerou um corte de 5% nas projeções da empresa para 2023 de receita líquida, Ebitda e lucro líquido.
“Acreditamos que o mercado esperava uma projeção revisada para o faturamento, mas não para o Ebitda e o lucro líquido, o que pode desencadear revisões para baixo nas estimativas e prejudicar o desempenho das ações”, diz o banco.
A margem bruta caiu 0,20 ponto percentual, mas isso foi mais que compensado pela diluição das despesas de marketing, que impulsionou uma expansão da margem Ebitda de 0,70 ponto.
O Itaú BBA manteve a recomendação de compra e o preço-alvo da ação da Hypera em R$ 46.
Fonte: Valor Investe 27.10.2023